La deuda global se disparó a un récord de 348 billones de dólares el año pasado, marcando el aumento anual más rápido desde la pandemia a medida que los gobiernos intensificaron el endeudamiento en las economías avanzadas y en desarrollo.
La deuda global total, incluyendo los préstamos públicos y corporativos, aumentó en 29 billones de dólares en 2025, según el Instituto de Finanzas Internacionales.
Aproximadamente dos tercios del aumento provinieron de los mercados desarrollados a medida que aumentaba el gasto deficitario, liderado por China, Estados Unidos y Europa.
Pero mientras que la deuda pendiente aumentó, como proporción del Producto Interno Bruto disminuyó por quinto año consecutivo al 308%.
Sin embargo, en los mercados emergentes, la deuda neta alcanzó los 117 billones de dólares en 2025, empujando la relación deuda-PIB a un nuevo récord de más del 235%.
“Las condiciones financieras más fáciles deberían respaldar los esfuerzos para movilizar el capital muy necesario para las prioridades nacionales, incluyendo la financiación de la defensa” y las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial, escribieron el director de mercados globales y política del IIF, Emre Tifti, la economista Khadija Mahmood y el analista de investigación sénior Raymond Aycock en un informe de este miércoles.
Aun así, la expansión intensifica la preocupación por el aumento del apalancamiento y el sobrecalentamiento en algunos sectores del mercado.
Los países en desarrollo enfrentan necesidades de refinanciamiento superiores a los 9 billones de dólares este año, lo que aumenta la incertidumbre a medida que fluctúan las condiciones globales de liquidez.
Por ahora, las favorables condiciones de financiamiento y la demanda internacional de inversiones atractivas en carry trade deberían ayudar a contener los riesgos, según el informe.
Mientras tanto, el mercado del Tesoro estadounidense ha conservado su tradicional atractivo como refugio seguro a pesar de la creciente preocupación fiscal, ya que la demanda extranjera de activos estadounidenses, tanto en bonos como en acciones, se mantiene sólida.
“Esto contrasta marcadamente con la reciente narrativa de que el capital extranjero está abandonando Estados Unidos en medio de los esfuerzos de diversificación y desdolarización”, escribieron los autores.
