BLINDAJE FINANCIERO

Coberturas petroleras, cada vez menos rentables

El lunes le dije en este espacio que la contratación de coberturas petroleras para asegurar el precio de la mezcla mexicana de petróleo y garantizar que el país obtenga el 100 por ciento de los ingresos petroleros estimados en la Ley de Ingreso de la Federación es política pública vigente desde 2008 y que se trata de una inversión -como la del seguro de auto- que se espera no tener que utilizar porque no se desea sufrir antes un siniestro que lo amerite.

Pero a veces, aunque uno quiera, los accidentes ocurren y se tiene que recurrir al seguro para que cubra los daños. Eso sucedió en el mercado petrolero. La caída de los precios fue como un siniestro que hizo que las coberturas petroleras contratadas por México se activaran en 2009, 2015 y 2016, y gracias a ellas el país obtuvo los ingresos petroleros estimados en la Ley de Ingresos de la Federación de cada uno de esos ejercicios fiscales.

Sin embargo, las coberturas son cada vez más caras y menos rentables, como demuestran los siguientes datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

Cobertura

En 2009, la SHCP protegió 330 millones de barriles, a un precio de 70 dólares por tonel, con una inversión de mil 499 millones de dólares, equivalentes a 15 mil 496.6 millones de pesos.

En 2015 protegió 228 millones de barriles, a un precio de 79 dólares por tonel, de los cuales 76.4 fueron protegidos con una inversión de 773 millones de dólares, equivalentes a 10 mil 467.3 millones de pesos, a un tipo de cambio de 13.55 pesos por dólar, en coberturas; y los otros 2.6 dólares con 7 mil 944 millones de pesos del Fondo de Estabilización de los Ingresos Presupuestarios, lo que dio como resultado un costo total aproximado a 18 mil 411.3 millones de pesos.

En 2016, la dependencia protegió 212 millones de barriles, a un precio de 50 dólares por tonel, de los cuales, 49 fueron protegidos con una inversión de mil 90 millones de dólares, equivalentes a 17 mil 503 millones de pesos, a un tipo de cambio de 16 pesos por dólar, aproximadamente; y otro dólar con 3 mil 200 millones de pesos del Fondo, lo que dio como resultado un costo aproximado a los 20 mil 703.4 millones de pesos.

Para 2017, la SHCP cubrió 250 millones de barriles a un precio de 42 dólares por tonel, de los cuales 38 fueron protegidos con una inversión de mil 28 millones de dólares, equivalentes a 19 mil 16 millones de pesos, a un tipo de 18.5 pesos por dólar, aproximadamente; y otros cuatro dólares con 18 mil 200 millones de pesos del FEIP, lo que dio como resultado un costo total aproximado a los 37 mil 216.3 millones de pesos.

Utilidad

En 2009, la Secretaría de Hacienda cobró 5 mil 84.8 millones de dólares equivalentes a 64 mil 404 millones de pesos; en 2015, recibió 6 mil 284.1 millones de dólares, equivalentes a 107 mil 512 millones de pesos; y en 2016 obtuvo 2 mil 650 millones de dólares que equivalen a unos 53 mil 100 millones de pesos, equivalentes al tipo de cambio vigente en cada ejercicio fiscal.

Los datos oficiales confirman que el pago de la cobertura 2016 es el menor, tanto en dólares como en pesos, lo que la hace también la menos rentable de la historia, porque, de acuerdo con cifras de la misma fuente, es la segunda más cara después de la contratada para 2017, de la cual todavía no se sabe si se activará o no este año ni cuánto pagará, de darse el caso. De eso le platicaré en la próxima entrega.